內憂外患中的「逆風高飛」 2012緩步走升的台灣經濟－wwer4563221的部落格

「內憂外患中的「逆風高飛」　2012緩步走升的台灣經濟」（何庭歡報導）

建國百年的開始，無論外貿、內需成績都相當亮眼，台灣就像披著經濟繁榮使命的戎甲，衝刺著多項經濟數據，目標只有四個字：「再創新高」。然而從年中開始，蘊含已久的歐美債信危機一觸即發，引爆出比2008年金融海嘯更令人恐懼的「二次衰退」疑慮，讓景氣溫度迅速溜滑梯，去年年底已經亮出「藍燈」警訊。

今年（2012年）台灣的景氣會如何？就連國內首屈一指的經濟學家們，都很難給出確切的答案，目前各大預測機構，從主計處在去年十一月底預測出「4.19%」的經濟成長率後，除了台經院給了略高一點的「4.22%」，其他機構隨著公布預測值的時間越晚，數字就越不好看，包括十二月初中經院的「4.07%」、台綜院的「4.02%」，到寶經院開了「破四」的第一槍，給出「3.93%」預測，以及去年年底跟進的中研院，也估出「3.81%」的不佳數字。

大家面對未來渾沌未明的國內外經濟情勢，也只能搖頭，無法給出太樂觀的評論，中華經濟研究院院長吳中書說：『很多國家的經濟也是繼續在往下滑落中，所以我們在國際景氣比較趨緩的情況，我們的出口表現會比較相對疲軟一點，那當然內需可以扮演支撐的力量，所以我們在估測來講，大概是維持4%的經濟成長，目前我們是希望能達到4%。』

吳中書提到，今年上半年將會是景氣最「低迷」的時刻，最遲會在第二季落底，日後經濟才可能會出現稍微穩健一點的復甦，吳中書說：『目前的看法是這樣，雖然說歐債的問題沸沸揚揚的，那我們也知道說很多配套措施，或是歐洲要舉辦的會議，對這些問題應該會有所著墨，但是這些問題呢，也不可能說短期間獲得很明快的抒解。那這種比較動盪的時間，到第一、二季以後，才會慢慢的沉澱下來。國際經濟在那時候，可能會比較產生穩健一點的復甦型態。』

景氣面臨寒冬，大家有志一同都把原因直接或間接歸咎在「歐美地區」的「債信問題」，無論是外銷訂單成績直線下滑，又或者是去年八月五號以後的股災，「歐債」成為與「衰退」緊密相連的「關鍵字」，然而台灣經濟研究院院長洪德生評估歐債對台灣的影響，其實大多屬於信心面，而非實質面，除非歐債持續延燒下去，否則對我國衝擊有限。對於外界擔憂市場可能持續降溫成「外冷內涼」，洪德生也認為頂多是「外冷內溫」，投資人不必太過悲觀。

洪德生表示，歐債問題以義大利為例，有過半國債是由德、法兩國銀行持有，因此這兩國並不會袖手旁觀，否則必然也會受到牽連。至於台灣的銀行對歐債危機國家曝險並不高，因此實質面的影響遠不如信心面。

『金融方面的話，台銀行業不太國際化，所以歐債對我們台灣銀行，直接影響是小的。那目前包括法人自然人，對歐債的反應，都是信心面的問題，歐債實際上並不會對台灣有太大的金融面影響。』

然而洪德生也承認，如果歐美問題持續未解，當然也會影響到整體景氣與盤勢的不確定性增高，特別是我國無論是直接對歐美的出口，或是銷往大陸加工的間接性轉出口，都會受到影響。

『台灣有很多的出口是銷往到中國大陸的，然後經過加工再轉口輸出到歐洲，那現在的歐洲情況不佳，就會使得大陸對歐洲出口減少，所以因此也會減少對台灣的購買原物料這樣的比例，所以換言之，台灣對歐洲的間接出口，也會受到影響，這是比較間接性的。雖然台灣受到金融面的衝擊有限，但如果歐債問題持續的遞延的話，那麼對我國在出口等等的實質面的影響可能就會比較大。』

洪德生同時樂觀指出，民間投資與消費面確實逐漸趨緩，但不致於會「外冷內涼」，應該只是屬於「外冷內溫」，加上台灣擁有的產業技術、經營環境與經濟結構都不差，基本面仍然相當穩健，預計未來經濟情勢逐漸轉好後，內需市場也會逐步回溫。

因此，當面對全球景氣趨緩，我們其實不能把責任全部推給外在環境不佳，導致以「出口」導向為主的台灣隨之低迷不振。過去幾次，台灣同樣遭逢國際景氣低迷，真正能維持國內經濟成長動能的關鍵，其實不在「外貿」，而在「內需」。

寶華綜合經濟研究院院長梁國源分析，儘管歐美景氣疲軟，影響「中國大陸」與「東協」經濟體也備受衝擊，等於「封住」了我國對外的經貿機會，但持續下修台灣經濟成長率還有一大主因在於內部問題。

梁國源說：『那內在的這種因素呢，主要就是投資的問題，因為現在有這個3D1S（DRAM、LED、LCD及Solar太陽能）的產業問題，這個3D1S的產業，從營業中所能獲得的現金及獲利，目前都是朝向負面的發展。從營業活動中所獲得的現金跟獲利，又跟他的資本支出有非常密切的關係，所以這麼樣的話一定會讓他的資本支出下降，也就會讓我們的投資受到影響。』

除了投資部分的問題，梁國源也提到消費方面的疑慮，梁國源說：『另外一個因素的話呢，就是消費的問題，因為最近股市非常的不穩定，雖然零售表現還不錯，但是基本上就是說消費也只能說是一個「溫和」的成長而已，所以就是說這個「外在」跟「內在」的因素才造成我們對經濟成長預測的一個修正。』

當各大預測機構多認為，國內景氣可能在今年上半年落底，經濟部長施顏祥卻對此表示，整體而言今年第一季景氣觸底的可能性的確比較高，但各行各業的情形不太相同，可確定的是應該會從今年第二季開始向上攀升，施顏祥說：『我們的感覺，第一季觸底的可能性很高，第二季大概就會往上爬升上來，大概目前從各種資料來看，有這麼一個態勢。』

黎明來臨前總是最黑暗的時期，目前雖然各種經濟數據都不太好看，但當看到了景氣下滑的底部，未來也就不是茫然未知的一片混沌。因此面對這段全球性的景氣疲弱風暴，一再考驗政府如何帶領一國經濟「逆風高飛」，如同馬英九總統在去年年底的政見發表會中所提到：

『目前經濟的情勢十分低迷，台灣所面臨的是一個難以預測的經濟情勢，我們千萬不能夠掉以輕心，雖然金融跟就業已經慢慢穩定下來，但是出口跟投資的動能還有待我們來提升。歐債的問題在全球發酵，他的威脅不輸給金融海嘯的時期，我們不會掉以輕心，因為我們在這裡有堅強的經濟團隊，像是我們已經成立了「景氣因應小組」，我們也提出了七大策略，一步一步的來解決經濟問題，確保我們經濟長期的能有一個成長。』

根據經建會提供資料，包括國際貨幣基金組織（IMF）、環球透視機構（Global Insight）與亞洲開發銀行（ADB）等三大國際機構，預估今年台灣經濟成長率分別可以達到5%、3.9%與4.1%，全部贏過南韓、新加坡與香港，讓台灣穩居亞洲四小龍之冠。從國際預測機構都對台灣有好的期待來看，加上面臨今年觸底後即將迎來的經濟新契機，政府是否能夠好好把握，非常值得關注。 18'10"